【財務分析シリーズ①】自己資本比率

このような方に向けて、財務分析について解説します。

財務分析とは、財務諸表等の数値を用いて企業の競合優位性を分析する手法です。

人間でいう健康診断や人間ドッグのようなものです。

人間も定期的に健康診断を受け、病気になっていないか等のチェックをしますよね。財務分析もそれと同じです。

競合他社と比べて「財務状況は健全か」「収益性は高いか」などを分析し、 現状把握と将来予測を行います。 万能ではありませんが、投資先の選択における判断材料になります。

今回は「自己資本比率」について解説します。

自己資本比率とは

自己資本比率とは、中長期的な財務安全性を測定する指標です。

「企業が倒産しないか」という安全性をチェックする指標であり、一般的には自己資本比率が高いほど、潰れにくい会社だと言えます。

自己資本比率は次の計算式で算出されます。

簡潔に言うと、「持っている資産の内、返さなくていいお金の割合」です。

逆に自己資本比率が低い場合、借入金が多くあり、借金に依存していると言えます。借金はいつか返済しなければならないため、資金繰りを圧迫します。また、不況などで金融機関が貸し渋りを行うと、資金が回らずに倒産してしまうリスクもあります。

自己資本比率の目安はどれくらい？

まずは相場を知るために、平均を確認しましょう。

e-Stat（日本の統計が閲覧できる政府統計ポータルサイト）によると平均は41.9％です。

ところが、内訳を見ていくと、業種によって極端に低いものもあります。

例えば、クレジットカード業は11.6％しかありません。しかし、クレジットカード業は自己資本比率が低くても良い業種に分類されます。なぜなら、借りた資金をそのまま貸し付ける仲介者の役割を果たしているからです。

その他、インフラ整備などの初期投資が多いという理由で、自己資本比率が低くても良い業種もあります。

これらの理由から、一概に自己資本比率の目安を示すことはできず、その業種の相場と比較することが重要になります。

とは言え、実際には業種を絞らずにスクリーニングをかけることも多いため、個人的には下表を基準に判断しています。

自己資本比率	評価	企業の安定性
60％以上	A	超優良企業。倒産のリスクは極めて低い。
50％以上	B	優良企業。倒産のリスクはかなり低い。
40％以上	C	平均以上の企業。倒産のリスクは低い。
30％以上	D	一般的な企業。倒産のリスクはまだ低い。
30％未満	E	資金力が乏しい企業。倒産のリスクがある。

「他の指標を調べて、いい銘柄を見つけたけど、自己資本比率が低いなぁ…」

こういった場合に、その業種の平均を調べるようにして投資判断しています。

また、単年度だけで判断せず、その推移を調べることも大切です。

投資はその企業の未来に期待して行うものです。

自己資本比率が右肩上がりで４０％なのか、右肩下がりで４０％なのかは意味合いが大きく違います。

どの指標でもいえることですが、過去10年分くらいの指標を確認し、トレンドを知るべきです。

自己資本比率が高いと成長が遅い？

これまで自己資本比率は高いほど良いと説明してきましたが、自己資本比率が高すぎることの注意点について説明します。

自己資本比率が高いということは逆に言うと、借金が少ないと言えます。

世の中には「借金は悪」という考え方が根強いですが、必ずしもそういうわけではありません。

借金によって会社の成長を加速させたり、支払い利息を上回る利益を稼ぎ出すことによってレバレッジ効果が期待できるからです。

企業を成長させるためには、設備投資など多くの資金が必要です。金融機関から借入れて資金を調達することで、短い期間で企業を拡大できます。自己資本比率の高い企業は効率的な運営ができておらず、「成長が遅い」とも言えます。

とは言え、多すぎる借金は倒産リスクを高めます。何事もバランスが大事です。

なお、企業を立ち上げたばかりであれば、借金は多少多くなるのが一般的です。企業の成長過程を加味した判断が必要になります。

まとめ

以上参考になればうれしいです。